Стагфляция: суть понятия, причины, признаки и последствия

Термин «стагфляция» возник в 1970-х, но за полвека понятие не так резко врывалось в жизни рядовых граждан, как, например, «инфляция» или «дефолт». Но на фоне обострившегося противостояния Востока и Запада и прокатившейся по планете пандемии COVID-19 термин все чаще звучит из уст представителей прессы, политиков и рядовых граждан. В 2022 году о стагфляции заговорили даже те, кто был далек от экономики. Подробнее о причинах и характерных признаках феномена – в материале 24СМИ.

Суть понятия

Термин образовался от слияния названий двух экономических явлений – стагнации и инфляции. И объединяет в себе негативные черты каждого из понятий. Усилия направляют на снижение инфляции, растет безработица. А попытка снизить число граждан, которые не заняты в экономике, стимулирует рост инфляции.

Стагфляция сопровождается экономическим спадом. Термин описывает феномен, который идет вразрез с общепринятой теорией. Считается, что при экономическом спаде и росте безработицы инфляция сокращается. Но при стагфляции к этим двум пунктам прибавляется резкий рост цен.

Термин актуален в тех случаях, когда регуляторы страны пытаются решить проблемы в экономике. Примером считается Зимбабве в 2018–2019 годах, когда правительство запустило печатный станок на полную мощность и наводнило рынок денежной массой. Страна пыталась победить рост государственного долга и падение объемов производства. Сочетание гиперинфляции и слабой экономики дало стагфляцию.

Долгое время термин отрицался принятыми теориями. Считалось, что инфляция и экономический спад не могут фиксироваться в одно и то же время. Кривая Филлипса отмечала обратно пропорциональную связь между обесцениванием денег и числом незанятых в экономике граждан.

История возникновения термина

Термин возник в годы экономического кризиса, который накрыл Великобританию в 1960–1970-х годах. Министр финансов Иан Маклеод тогда констатировал, что экономика государства демонстрирует одновременно и снижение покупательной способности денег, и застой в производстве и торговле.

Затем с проблемой высокой инфляции и снижением ВВП столкнулись Соединенные Штаты. Во главе страны тогда стоял Ричард Никсон, который в 1971-м отменил золотой стандарт, из-за чего курсы валют перестали быть фиксированными. Американский доллар в тот период пережил сильную девальвацию.

Через два года разразился нефтяной кризис. ОПЕК отказалась поставлять в США нефть из-за помощи Израилю в войне с Сирией и Египтом. Цены на «черное золото» подскочили в 4 раза. Подорожавшее сырье повлияло на стоимость конечного продукта, выросли издержки. Предприятия сократили объемы производства, уволили часть работников.

В Соединенных Штатах параллельно проводили сверхмягкую монетарную политику. Процент безработицы в стране вырос до двухзначных чисел, а инфляция на исходе 1974-го достигла 12%. Победить стагфляцию смог тогдашний глава ФРС Пол Волкер, который поднял ключевую ставку почти до 20%.

Стандартные причины стагфляции

Экономисты расходятся во мнениях о том, почему возникает стагфляция. Исследователи выделяют две ключевые теории.

Предложение на рынке играет большую роль. Экономика чувствительна к резким изменениям показателя. Негативные последствия ожидаются и в случае резкого роста предложения, и в случае снижения. Например, выросла стоимость нефти, в результате чего увеличились затраты на производство, прибыль упала. И предложение вместе с ней.

Стагфляцию может вызвать неэффективная экономическая политика государства. Меры правительства наносят ущерб отраслям. При этом власти увеличивают объем денежной массы слишком быстро. Неверные решения, принятые в попытке отрегулировать рынок труда и производство приводят к замедлению деловой активности – стагнации.

Характерные признаки

Феномен характерен для экономик, которые пребывают в шаге от кризиса. Термин связан с макроэкономическими потрясениями: отмена золотого стандарта в 1971-м, анчоусный кризис 1972-го, нефтяной кризис 1973-го, последствия пандемии COVID-19, противостояние Востока и Запада.

Феномен характерен для экономики одного или нескольких государств, но может стать и общемировой проблемой. Стагфляция характеризуется сочетанием нескольких негативных экономических процессов, которые ведут к ухудшению качества жизни большей части граждан страны. Угроза феномена заключается в том, что при резком росте цен, в том числе на товары первой необходимости, сокращаются рабочие места. Таким образом, растет количество безработных и нищих.

Экономический кризис и снижение ВВП на душу населения не приведут к стагфляции. Но ситуация меняется, когда растет инфляция, достигая значений, когда приходится добавлять приставку «гипер-». В таком случае стагнация трансформируется в стагфляцию. Для такой обстановки характерен высокий спрос на некоторые группы товаров. Цены растут, но рецессия не позволяет мгновенно увеличить объем производства.

Данные статистики с 1970-го по 2020-й показали, что стагфляция может разразиться и в период экономического роста, и в кризис. На примере США экономисты зафиксировали, что в каждой рецессии происходил годовой рост потребительских цен. Исключением стал 2008 год, но тогда дешевели только энергоносители.

В 1970-х годах кривая Филлипса не смогла объяснить ситуацию в экономике. Вместо нее аналитики придумали кривую стагфляции. Кривая Филлипса на графике отражала снижение общего предложения. Уменьшение показателя играет основополагающую роль в росте инфляции и безработицы.

Последствия явления

Феномен носит более разрушительное влияние на экономику, чем инфляция или дефолт. Преодоление кризиса занимает годы и десятилетия. Последствием стагфляции считается снижение объемов производства. Слабые компании объявляют о ликвидации или банкротстве, а средние тратят огромные силы, чтобы остаться на плаву. Цепочка событий приводит к сокращению рабочих мест и росту граждан, не занятых в экономике.

Качество жизни снижается, граждане сильно экономят. Оставшиеся без денег и не нашедшие новую работу вступают на криминальный путь, растет уровень преступности.

Национальная валюта слабеет и дешевеет. Кредитный рынок переживает не лучшие времена. Банки и кредитные организации вынуждены увеличить проценты, число клиентов уменьшается – не все готовы брать дорогой кредит. Лишившиеся работы граждане, раннее взявшие кредит, в условиях стагфляции становятся должниками, совершают нерегулярное погашение займов.

Инвестиции, в том числе иностранные, считаются импульсом для развития экономики страны. Но в условиях стагфляции инвестиционный климат максимально непривлекателен для иностранного капитала.

На фондовом рынке котировки ведущих компаний падают в цене на десятки процентов, инвесторы теряют вложенные средства. Опытным игрокам такой поворот событий выгоден – они закупают ценные бумаги на обвале.

Меры противодействия

Термин сравнительно молодой, поэтому экономисты продолжают изучать явление и разрабатывать механизмы противодействия. Аналитики пытаются предсказывать подобные события, чтобы подготовить экономику к удару.

Эффективных методов борьбы со стагфляцией нет. Меры, которые предпринимаются для недопущения и предотвращения стагфляции, ориентированы на долгосрочную перспективу. В кризисной ситуации за работу принимаются регуляторы, которые снижают инфляцию путем повышения ключевой ставки.

Власти пытаются сохранить деловую активность и поддержать бизнес, который обеспечивает рабочие места. Правительство снижает налоговую нагрузку, вводит дополнительные льготы и выдает гранты на развитие проектов, которые пришлось заморозить из-за кризиса.

Регуляторы усиливают антимонопольное регулирование. Власти мониторят цены на товары первой необходимости, борются с фактами необоснованного завышения. Бюджет в таких ситуациях часто исполняется с дефицитом, но если у государства постоянный источник дохода, то выход из кризиса займет меньше времени.

Иногда страны попадают в ресурсную ловушку, когда большая часть бюджета страны пополняется за счет реализации природного богатства. Например, нефти, природного газа, леса, драгоценных металлов или камней. В таких случаях геополитические потрясения сокращают объем поступлений в бюджет.

От России 1990-х до США 2020-х – примеры и прогнозы

В России наблюдалась ситуация, которая подходит под описание стагфляции. После распада СССР бывшая самая крупная республика пережила серию экономических потрясений. В 1990-х в стране отмечалась высокая инфляция, рост цен, большой процент безработицы.

Состояние экономики описывалось словами «глубокий кризис», который привел к дефолту и деноминации. Однако период сменился «сытыми "нулевыми"», которые в России отметились экономическим подъемом и снижением криминальной активности.

Вновь о стагфляции заговорили не только в России, но и во всем мире осенью 2021 года. Экономический термин обсуждали в контексте прокатившейся по планете пандемии COVID-19. Коронавирус постепенно ослаб, вакцина в развитых странах стала доступна, эпоха самоизоляции ушла.

На рынке спрос восстановился, но предложение не успевало за потребителями. Сбой в цепочках поставок и погодные аномалии внесли корректировки. Но не успел начаться 2022-й, как пул проблем пополнился обострением конфликта между Западом и Востоком. Противостояние на территории Украины столкнуло Россию с США, Канадой, Японией, Австралией и странами Европы. В числе оппонентов РФ аналитики выделили Соединенные Штаты, которые активно продвигали санкции против Москвы. Однако ограничения ударили не только по России, но и по США и Европе.

В экономике США начались проблемы еще со времен пандемии COVID-19. Страна возглавила антирейтинг по числу случаев смерти от коронавирусной инфекции – более 1 млн человек (по состоянию на 29.06.22). К пандемии прибавилось противостояние с Россией, Китаем и ряд решений президента страны Джо Байдена, которые ослабили экономику государства. Например, доверие к американской валюте было подорвано, когда Вашингтон заморозил золотовалютные активы РФ.

В первом квартале 2022 года экономика США сократилась на 1,5%. Потребительские цены подскочили на 8,6%. Экономисты полагают, что Соединенные Штаты остановились на одной из фаз экономического кризиса – стагфляции. В американской инвестиционной компании Bridgewater Associates еще до начала Россией СВО начали готовиться к стагфляции. После февраля 2022-го число пессимистов выросло.

Экс-президент США Дональд Трамп в апреле заявил, что страну ждет «экономический кошмар». Политик указал, что доходы американцев падают из месяца в месяц, инфляция разгоняется, а темпы производства сокращаются. Тогда Трамп заявил, что без смены курса Америку ждет стагфляция. Вину политик возложил на демократов и их лидера Джо Байдена.

Примечательно, что уже в годы президентства Трампа США предсказывали стагфляцию. Прогноз давали российские и некоторые американские экономисты в мае 2020 года.

Оптимисты возлагают надежды на главу ФРС Джерома Пауэлла. Однако чиновник в конце июня 2022-го признал, что экономика страны пребывает в тяжелом положении и рассчитывать на «мягкую посадку» не следует. По данным опроса, который проводил Bank of America, уровень ожидания стагфляции среди управляющих фондами достиг максимума с июня 2008 года.

Стагфляция не успела перепугать миллионы людей, как это делают инфляция или девальвация. Но термин рискует плотно войти в обиход не только экономистов, но и рядовых граждан.